中國售電公司尚處于起步階段，其發展模式還處于形成期。新成立的售電公司在關鍵業務設計與創新、合作伙伴關系管理、盈利模式拓寬等方面，都面臨著極大問題;這嚴重制約了第一批售電公司的發展。面對著售電側市場化的不可逆轉之勢以及售電公司發展模式構建的難題，中國售電公司該如何構建符合自身特點的發展模式，形成核心競爭力，在這輪資本較量中完美勝出?售電公司投資者該如何識別出售電公司最佳發展模式，深刻洞察售電公司最優投資機會并作出投資決策?

01中國售電公司發展現狀與發展前景

1.中國售電公司規模與競爭格局

中國售電市場總體容量測算

根據中國電監會，最近一次披露的《電價監管報告》測算，我國售電市場其全國平均銷售電價為0.492元/千瓦時，2015年我國全社會用電量為5.55萬億千瓦時，簡單測算全國售電市場容量為2.73萬億元。

中國售電市場總體容量測算

目前很多上市公司已成立了售電公司，積極進行售電側的市場布局，如科陸電子、比亞迪、孚日股份、四方股份等民營上市公司積極運用社會資本投資成立售電公司；而內蒙華電、桂東電力、粵電力、廣州發展、申能股份、漳澤電力等發電公司也都相繼成立了自己的售電公司。

根據前瞻產業研究院的不完全統計，2015年，中國全國新成立獨立售電公司已超過200家，其股東集中在電力設備、電力工程、發電企業、能源投資、節能服務等公司及其他來自電力企業的自然人股東。其中，廣東、黑龍江、江蘇、河南、安徽、山東、浙江、貴州、湖北等東部和部分中部省份新成立售電公司占比較大。在這些省份中，深圳市、湖北省、安徽省、貴州省都是新一輪輸配電價改革的試點城市。

中國售電公司企業競爭格局

售電企業主體分析

未來售電市場將是一個多元化的市場格局，既有從電網企業中蛻變而出的獨立售電公司，也有牌照放開后的新進入者。差異化的服務與競爭策略將出現，既有專注于服務工業大客戶的售電公司；也將有著力于發展模式創新，服務于居民及商業客戶的售電企業。

售電公司利益集團分析

隨著我國電力改革售電側的不斷推進，電網參與競爭售電已經成為大概率事件，企業進入售電行業，由于售電牌照為稀缺資源，因此具備很強的地方政府支持或本身屬于電力系統的企業更具有競爭優勢，根據以上兩點推測，未來售電公司的利益集團主要為三大類：

第一類是從電網公司剝離出來的供電局，此類企業可以在自身已有的優勢上，通過擴大經營區域，同時通過電力交易中心向發電廠直接采購電量，并給電網繳納過網費而擴大盈利。

第二類是有五大發電集團背景售電企業，直購電試點時，發電企業已經具備了售電功能，通過給電網繳納過網費，甚至自己建設電網，直接向用戶售電，擴大盈利空間。

第三類是有良好地方政府關系的電力設備新能源企業，企業和民間資本結合拿到售電牌照，企業多為三、四線城市為突破口，這類企業眾多，不確定性高。

新電改后上市公司設立售電公司

在9號文件發布之后，多家上市公司籌備設立售電公司，例如：科陸電子、比亞迪、孚日股份、四方股份等民營上市公司積極運用社會資本投資成立售電公司，另外內蒙華電、桂東電力、粵電力A、廣州發展、申能股份等發電上市公司也相繼成立售電公司。

2.中國已成立售電公司發展狀況分析

中國已成立售電公司注冊類型

在調研的240家企業中，公司注冊類型主要集中在有限責任公司，其中占有203家，占比84%，其他有限責任公司19家，占比8%，一人有限責任公司4家，占比2%，私營有限責任公司4家，占比2%，股份有限責任公司5家，占比2%，其他股份有限責任公司5家，占比2%。

中國已成立售電公司資產規模分析

根據統計，公司資產規模主要集中在10000萬元以上為92家，占總注冊公司數量的31%，其次是公司資產規模在1000-5000萬元之間為73家的，占注冊注冊公司數量的21%，公司資產規模為5000-10000萬元之間的為51家，占比17%，公司資產規模為1000萬元以下的為24家，占比17%。

3.中國售電公司發展趨勢分析

售電市場的放開將有效推動電價市場化和配用電量市場化，未來售電公司定位于用電需求側的多元化能源服務商，從配電環節到最終用戶的只能電表以及接入設備，打造智能化用電終端，9號文件倡導節能服務從事售電業務，前瞻產業研究院認為，售電與用電服務融合發展將是未來售電公司的最為可能的趨勢，未來售電公司與用電服務將可能出現以下幾趨勢：

1、某些開展售電業務的公司已經具備用電需求服務功能，如四方股份、科陸電子這類的公司未來有望進行業務整合，打通售電和用電服務的業務環節。

2、本身缺乏用電需求服務能力的售電公司，未來可能通過內生。外延或者合作等方式，布局用電服務業務，合作對象為用電需求服務領域相關標的。

3、目前用電需求服務領域管標的也可能設立售電公司，參與售電業務，成為電改的直接受益者。

4.中國售電公司發展前景預測

中國售電公司發展規模預測

電力行業是國民經濟發展中最重要的基礎能源產業，是國民經濟的第一基礎產業，是關系國計民生的基礎產業，是世界各國經濟發展戰略中的優先發展重點。根據近年來我國電力行業歷史發展規律，結合經濟發展增速，以及下游需求對電力生產的拉動，前瞻預計未來我國電力行業的市場規模增速約為3%左右，到2021年行業的市場規模將超過7萬億千瓦時。

中國售電公司競爭格局預測

目前參與到售電側放開的企業，這包含參與存量售電與新進新增售電，其中現存的地方能源平臺將在售電領域具備天然優勢，具有較大的競爭優勢；

同時長期從事配電業務且接近用戶的企業成為新進入售電行業企業，由于擁有多年輸配電行業經驗和管理經驗，將在后期售電領域就有較大的競爭優勢；

節能服務公司將成為新的售電主體，由于與無論售電是否從電網直接剝離，均具備較高的競爭優勢。

第三方配電端設備商，屬于新進入行業企業，為滿足售電側的放開加大配電領域投資的需求，第三方將是多元化的售電主體中，最具有創新意義的主體，但比起其他競爭主體來說，其業務優勢并不明顯。

02中國售電公司組建計劃與發展模式

1.中國售電公司組建計劃分析

中國售電公司設立方式分析

現在我國各大電網企業都有自己的售電公司，待新電改方案實施以后，將會把電網企業的售電業務切分出來，形成相對對立的企業。經過新的并購或者重組，將會形成若干個售電企業。新售電企業主要通過以下兩種渠道設立：

一是新成立售電公司，二是收購一些原有的售電集團。新的售電企業將會給用戶帶來更多的選擇。

中國售電公司組建過程明細

中國售電公司的組件需經過以下幾個步驟：

（1）注冊公司

注冊成立售電公司，經營范圍包含電力銷售。

（2）獲得售電牌照

根據現行的《電力法》，從事供電業務要取得電力行政管理部門頒發的《供電營業許可證》。

（3）劃定售電區域落實用戶

獲得售電牌照意味著具備了售電資質，還需要與政府、電網協調，劃定售電區域，落實電力用戶。

（4）存量部分租用配網，增量部分建設配網

新電改并未提出配售分開，所以配網還要納入售電公司考慮范疇。配網原則上可建設、可收購、可租用，宜根據實際情況確定最佳方式。

（5）建設分布式電源

根據售電區域實際情況建設分布式電源，結合冷熱電多能源聯供提高能源利用效率，結合能效電廠理論提高需求側響應水平。

（6）推動直購電交易，降低總體購電成本

推動政策支持售電公司進行統調計劃外的直購電交易，利用發電側的市場競爭降低總體購電成本。

2.中國售電公司發展模式分析

售電公司業務模式及創新策略

售電公司的主要業務范圍分析

售電公司主要的業務為售電業務，是任何一家售電公司都必須從事的主營業務。作為一家新設立的售電公司，如果只是照搬供電公司的營銷模式、只與用戶簽訂傳統的供用電合同，那么競爭實力肯定是很低的。

若想獲得更多用戶的認可，提升企業競爭力，觀茶君認為，售電公司應區別不同用戶的需求，提供更加“私人訂制”化的供電套餐。主要的供電合同可分為三大類：一為傳統供電合同；二為可中斷負荷合同；三為高標準供電合同。

售電公司的關鍵業務層級分析

售電公司關鍵業務曾經如下圖所示，最基礎的服務為購售電交易服務和基礎營銷服務。

售電公司的業務創新策略分析

1、增值服務創新策略

為了保證售電公司數據的傳輸，一般的售電公司都會選擇在供電區域建立局域網絡，并且這個局域網絡的等級將高于普通商業網絡。

2、跨區域售電策略

售電公司的業務可在廣度上進行跨區域擴張，跨區域售電分為兩個層次：

一是售電公司形成完善的、有競爭力的、可復制的業務模式，在多個區域復制其售電業務；

二是售電公司實現對用戶的自由獲取。售電公司與用戶、配網通過智能電表進行計量、結算，與移動通信用戶通過SIM卡計量結算類似，完全擺脫硬件和地域限制。

售電公司業務拓展創新案例

美國Opower公司制作的能源使用賬單，可以幫助用戶了解這個月冰箱用了多少電，iphone用了多少電。電量跟上個月比有哪些超出，并能在手機上讀取專業的節約用電方案。更有意思的是，賬單中可生成用戶與其鄰里之間的用能對比報告，并能提供能效小貼士，這也是它所標榜的“行為科學理論”的重頭戲——如果你知道你的鄰居比你節電，這才是你節電的動力。所有數據使用圖形設計，使賬單更容易理解。2015年，Opower公司的APP已更新至OPOWER6。現在，Opower公司已與東京電力公司和香港中華電力公司建立了合作。

售電公司盈利模式及創新策略

售電公司收入來源渠道

售電公司收入來源主要有電力銷售和需求側響應兩個渠道：

電力銷售包括電力躉售和自建電源銷售。售電公司可以從外部購電，賺取差價，也可自建電源，賺取增值。在售電公司發展之初，電力躉售是主要業務模式，降低外購電成本是售電公司的核心任務。在電價放開之后，如何購得低成本電量，如何利用電價波動降低購電成本將成為售電公司最重要的課題。

需求側響應也是售電公司的盈利來源。結合大數據分析和用戶負荷預測技術，積極進行用戶負荷管理，自建需求側響應設備，參與電網系統的調峰和調頻，賺取官方補貼或市場化收入。

售電公司收入來源創新分析

售電公司收入來源創新的方向主要是為客戶提供增值服務，以增加收入來源渠道。

以電力消費為入口的增值服務具有廣闊的空間。用戶服務的形式是多樣的，有些是為了增加用戶粘性，有些是直接賺取了收入。

3.不同主體售電公司業務模式

獨立配售電企業業務模式分析

獨立配售電企業競爭優劣勢

完全由民營資本和社會資本按照公司法組建的獨立售電公司，按照理想的市場結構設計，這類售電公司在未來應該扮演主要的競爭性售電主體。

獨立配售電企業業務模式

獨立配電企業主要是開展購售電業務，如果開拓市場，吸引客戶購買其銷售的電能是企業能否存在的最為重要的問題。

獨立配售電企業發展策略

獨立配售電企業發展策略應該采取依靠互聯網獲取用戶用電數據，分析客戶用戶特點，并針對用戶的需求推出各種用電套餐，以及提供節能服務。

發電企業組建的售電公司業務

發電企業組建的售電公司競爭優劣勢

五大四小集團領軍的發電企業組建的售電公司。

發電企業組建的售電公司業務模式

發電企業組建的售電公司占有電力資源這一重要資源，能夠在供電時不受限制。

發電企業組建的售電公司發展策略

發電企業組建的售電公司應該采取強化其固有資源，優化發電流程，降低發電成本，從而增強市場競爭力。發電企業一般能夠在全國范圍內建有發電基地，在爭取購電客戶方面有天然的優勢，公司可以充分利用優勢，擴大客戶規模。

03中國售電公司投資的優秀案例分析

1.深圳市科陸電子科技股份有限公司售電公司投資分析

公司經營狀況及財務指標分析

主要經濟指標分析

2014年，公司的營業收入和營業利潤分別為195460.89萬元和9824.93萬元，分別較上年同比增長38.74%和35.91%；公司利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為14644.43萬元和12569.43萬元，分別較上年增長41.83%和46.28%。總的來說，公司的營收能力良好。

企業盈利能力分析

2014年，公司毛利率和銷售利潤率分別為30.99%和20.32%，分別較上年增長2.05個百分點和1.56個百分點；公司凈資產收益率和總資產收益率分別為9.04%和5.40%，分別較上年增長2.42個百分點和0.54個百分點；公司三項費用增長率為48.52%，較上年增長47.79個百分點。總的來說，公司的盈利能力一般，綜合成本有待改善。

企業償債能力分析

2014年，公司資產負債率和股東權益比率分別為68.42%和31.00%，公司負債規模一般；公司已獲利息倍數為3.45倍，較上年有所下降；流動比率和速動比率分別為0.96和0.76，均較去年有所下降。總的來說，公司的償債能力有待提高。

企業發展能力分析

2014年，公司的營業收入增長率和營業利潤增長率分別為38.74%和35.91%，均較上年有所提高；公司稅后利潤增長率為46.28%，較上年有較大幅度的提高；公司凈資產增長率和總資產增長率分別為8.85%和58.20%，同樣較上年有所提高。總的來說，公司的發展能力良好。

公司電力產業產品及服務結構

深圳市科陸電子科技股份有限公司主營業務分為電力自動化產品、電工儀器儀表和其他三大類，其中，電力自動化產品包括用電自動化類、電力操作電源和變頻產品，電工儀器儀表則包括電子式電能表和標準儀器儀表。2014年，公司主要產品為電工儀器儀表和電力自動化產品。

公司發電類資產結構及投資布局

2014年，在新能源光伏發電方面，公司通過收購潤峰格爾木電力有限公司及格爾木特變電工新能源有限責任公司方式，正式進入電站運營領域。截至2014年底，公司累計控制的地面電站約有220MW，并均已實現并網發電。

2015年7月31日，深圳市科陸電子科技股份有限公司全資子公司深圳市科陸能源服務有限公司公告擬在江西、河北及寧夏投資建設總計200MW光伏電站，投資金額總計約為177500萬元。

公司投資售電公司的方式及規模

公司主要是通過自有資金出資成立售電公司和參股設立售電公司方式投資售電公司。

2.孚日集團股份有限公司售電公司投資分析

公司經營狀況及財務指標分析

主要經濟指標分析

2014年，公司的營業收入和營業利潤分別為452339.67萬元和26322.75萬元，分別較上年同比增長1.82%和71.19%；公司利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3297.51萬元和7312.09萬元，分別較上年下降81.62%和18.92%。總的來說，公司的營收能力有待提高。

企業盈利能力分析

2014年，公司毛利率和銷售利潤率分別為20.05%和14.67%；公司凈資產收益率和總資產收益率分別為2.63%和2.67%；公司三項費用增長率為3.50%。總的來說，公司的盈利能力一般。

企業償債能力分析

2014年，公司資產負債率和股東權益比率分別為64.33%和35.62%，說明公司的負債規模一般；公司已獲利息倍數為1.20倍，處于較低水平；流動比率和速動比率分別為0.86和0.42。總的來說，公司的償債能力有待提高。

企業發展能力分析

2014年，公司的營業收入增長率和營業利潤增長率分別為1.82%和71.19%；公司稅后利潤增長率為-18.92%；公司凈資產增長率和總資產增長率分別為-0.63%和11.96%。總的來說，公司的發展能力有待提高。

公司電力產業產品及服務結構

孚日熱電公司擔負著高密市城北工業區內300多家工業用戶的生產用汽需求，滿足了高密市城區100km2規劃區內的居民與公用設施的集中供熱。公司堅持“科學化、規范化、精細化”標準要求，引進靜電除塵、爐內脫硫、煙氣脫硫、氣力輸灰等先進技術及設備，并以優質、滿意的服務贏得了廣大用戶的信賴和好評。

公司發電類資產結構及投資布局

公司獨資成立了山東孚日光伏科技有限公司，并購了山東高密高源熱電有限公司以及高密萬仁熱電有限公司。

公司投資售電公司的方式及規模

孚日股份2015年6月24日晚間公告稱，公司決定擬全資投資設立獨立的售電公司，售電公司注冊資本擬定為3000萬元，名稱暫定為“山東孚日售電有限公司”，公司占擬設立售電公司注冊資本的100%。

04中國售電公司投資熱點與投資趨勢

1.中國售電公司投資熱點分析

中國售電公司與微電網融合創新投資熱潮

中國微電網發展現狀

目前，和歐美等國的微電網研究現狀相比，我國微電發展尚處于起始階段，重在解決分布式發電并網問題。國內已有眾多高校、科研機構和企業建設了一批以風、光為主要新能源發電形式的微電網示范工程，這些微電網示范工程大致可分為三類：邊遠地區微電網、海島微電網和城市微電網。

中國微電網發展趨勢

2015年8月31日，能源局公布《配電網建設改造行動計劃》，按照《行動計劃》安排，2015-2020年，配電網建設改造投資不低于2萬億元，其中2015年投資不低于3000億元，這比2014年配電網投資1700億同比增長近80%。此外，“十三五”期間累計投資不低于1.7萬億元。

事實上，近期關于微電網的政策層出不窮。2015年7月13日，國家能源局專門印發了《關于推進新能源微電網示范項目建設的指導意見》。2015年7月22日，國家能源局發布了關于推進新能源微電網示范項目建設的指導意見。這意味著我國微電網將迎來高速發展期

售電公司與微電網融合創新發展前景

在售電側市場化改革的形勢下，未來新能源微電網系統可以參與電力交易。產業園區、經濟開發區、發電企業、獨立售電企業都可利用新能源微電網搭建自己的發、供、用體系，開展配售電業務。售電公司與微電網融合將能夠更好的解決邊遠地區、海島、產業園區和經濟開發區用電問題，未來發展前景將十分廣闊。

售電公司與互聯網+融合創新投資熱潮

售電公司與互聯網+融合創新是必然趨勢

新的售電企業要想生存下去，需要從兩個方面尋求突破點，一是提供更加高品質的服務，包括互聯網手段；二是提供更加低廉的電價。我國售電企業可以借鑒德國經驗，一方面，為用戶提供多樣化、個性化的服務，如為客戶提供信息查詢服務，或根據客戶預付費用的多少給予不同比例的優惠等；另一方面，可基于客戶需求推廣節能服務產品，開拓節能服務市場，在吸引電力用戶的同時，響應國家節能減排的號召。