本文從電力市場、煤炭市場、資金市場入手，結(jié)合目前的能源環(huán)境政策，對當(dāng)前的電力形勢作預(yù)判分析。

按能源局最新發(fā)布的通知中提出的設(shè)想測算，預(yù)計全年交易電量有可能超過1 萬億千瓦時;而隨著環(huán)境保護稅列入“十三五”立法計劃，火電企業(yè)稅費有可能進一步提高。

一、經(jīng)濟形勢

(一)主要指標(biāo)。

一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.7% ;規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8% ;固定資產(chǎn)投資同比增長10.7% ;社會消費品零售總額同比增長10.3% ;進出口總額同比下降5.9% ;居民消費價格(CPI)同比上漲2.1% ;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降4.8%。

(二)主要特點。

經(jīng)濟運行中出現(xiàn)向好跡象。從已發(fā)布數(shù)據(jù)看，幾乎所有指標(biāo)都有所回升，出現(xiàn)這些向好跡象的原因，除了貨幣環(huán)境相對寬松、穩(wěn)增長政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)外，還有一季度日歷天數(shù)多一天，以及今年春節(jié)假期比去年早，工業(yè)企業(yè)開工情況較好等因素。

(三)近期走勢。

宏觀政策將繼續(xù)保持“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的基調(diào)。當(dāng)前經(jīng)濟運行中仍存在較多不確定性因素，傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能、去庫存任重道遠，勞動力、房地產(chǎn)、金融等市場蘊藏局部風(fēng)險，經(jīng)濟增長是否能夠持續(xù)改善還需要進一步觀察。從近期中央召開的主要會議看，以下幾方面的政策支持力度會加大：一是繼續(xù)增加財政支出和政府投資，并通過減稅、推動債轉(zhuǎn)股等手段進一步降低企業(yè)成本。二是積極發(fā)展新經(jīng)濟，在河南、山東、遼寧新設(shè)國家自主創(chuàng)新示范區(qū)。三是在電力、石油、天然氣等領(lǐng)域推進國企混合所有制改革，深化金融機構(gòu)改革和資本市場改革。

二、電力市場

(一)主要指標(biāo)。

一季度，全國規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)發(fā)電量同比增長1.8%。比去年第四季度提高4.1 個百分點。其中水電同比增長17.5%，火電同比下降2.2%。

一季度全社會用電量同比增長3.2%，比去年第四季度提高3.9 個百分點。其中三個產(chǎn)業(yè)及居民用電分別同比增長7.8%、0.2%、10.9% 和10.8%。

(二)主要特點。

電量增長未超出預(yù)期范圍。一季度全國發(fā)、用電量表觀增速有所加快。但按日歷天數(shù)計算，一季度多出的一天對電量增速的影響在1.1 個百分點左右，全國發(fā)、用電量日均分別同比增長0.7% 和2.1%，占全社會用電量七成左右的第二產(chǎn)業(yè)用電量日均同比下降1%，仍呈負增長態(tài)勢�？傮w來看，一季度電量增長形勢與年初預(yù)期保持一致。

(三)近期走勢。

預(yù)計二季度走勢與一季度基本一致。大部分省份仍處在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和工業(yè)轉(zhuǎn)型升級進程中，預(yù)計二季度全社會用電量增速仍維持在1% ～ 2% 的水平。夏季和冬季用電高峰期間，厄爾尼諾現(xiàn)象有可能在長江流域和江南地區(qū)引發(fā)洪澇災(zāi)害，并在北方帶來低溫，不利于第三產(chǎn)業(yè)和居民用電量增長。

發(fā)電裝機容量快速增長，特高壓送電規(guī)模繼續(xù)提高。繼2015 年全國新增裝機容量1.3 億千瓦，超過各方預(yù)期近3000 萬千瓦，一季度又新增裝機2815 萬千瓦，其中火電1746 萬千瓦，繼續(xù)保持高速增長勢頭。2015 年底建成投產(chǎn)的西南水電基地、皖電東送項目投運后，一季度，安徽、湖北、新疆、云南等省份的外送電量同比增長超過20%，再加上年內(nèi)還將投運淮南- 南京- 上海、寧夏- 紹興、錫盟- 山東特高壓通道，將進一步擠占河南、山東、上海、浙江、江蘇、廣東等省份的煤電空間。

發(fā)電設(shè)備特別是火電設(shè)備利用小時下降幅度超預(yù)期。一季度，全國發(fā)電設(shè)備和火電設(shè)備利用小時分別同比下降超過74 小時和108 小時。按當(dāng)前的電量和裝機增長情況測算，預(yù)計全年發(fā)電設(shè)備和火電設(shè)備利用小時下降幅度將接近300 小時和500 小時。利用小時下降幅度超預(yù)期的原因主要有以下幾方面：一是用電量增速與裝機容量增速不匹配;二是去年和今年一季度新增的非煤發(fā)電產(chǎn)能釋放，以及外地送入電量，擠占本地煤電空間;三是個別省份(例如江西)電量雖有一定增長，但裝機更多，拉低了利用小時。

三、煤炭市場

(一)主要指標(biāo)。

庫存：4 月14 日，秦皇島港存442 萬噸，比上月同期回升79 萬噸。

價格：4 月13 日，環(huán)渤海動力煤綜合平均價格389 元/ 噸;4 月14 日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ含F(xiàn)貨價50.5美元/ 噸;動力煤期貨1609 合約收盤價388.4 元/ 噸。

進口：一季度，累計進口煤炭4846 萬噸，同比下降1.2%，比去年第四季度收窄28.9 個百分點。

指數(shù)：4 月14 日，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)為597 點，比3 月末上漲39%。4 月12 日，海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)為482 點，比3 月末下降1.2%。

(二)主要特點。

港口庫存逐步回升，國內(nèi)煤價趨穩(wěn)。近期全球大宗商品價格及市場活躍度均有所回升，國際航運市場好轉(zhuǎn)，帶動BDI 指數(shù)上漲。

(三)近期走勢。

煤炭市場將維持“漲缺動力、跌有支撐”的局面，發(fā)電企業(yè)燃料成本基本保持穩(wěn)定。

四、資金市場

(一)主要指標(biāo)。

國內(nèi)市場：一季度人民幣貸款增加4.61 萬億元，同比多增9301億元。一年期貸款基準(zhǔn)利率維持4.35%不變。銀行間同業(yè)拆借利率較年初上升12 個基點。

外匯市場：一季度，人民幣對美元平均匯率貶值0.91%，4 月15 日，人民幣對美元平均匯率為6.49。

(二)主要特點。

資金市場流動性充裕，資金價格相對穩(wěn)定。一季度，人民銀行通過公開市場操作、常備借貸便利、降準(zhǔn)等多種方式釋放流動性，新增貸款規(guī)模創(chuàng)歷史新高，利率水平處于歷史低位。

(三)近期走勢。

外匯市場企穩(wěn)回升，稅收改革持續(xù)推進。近期經(jīng)濟運行中出現(xiàn)向好跡象，CPI 也小幅上升，二季度降息可能性不大，但為了穩(wěn)增長和穩(wěn)匯率，降準(zhǔn)可能性較大。由于國內(nèi)貨幣超發(fā)，預(yù)計一段時期內(nèi)，人民幣對美元匯率仍然存在貶值壓力。

五、能源環(huán)境政策

(一)電改配套措施出臺和落地有加速趨勢。

一季度，配套措施密集出臺，并在各領(lǐng)域全面推進。多個省份通過擴大直接交易的方式，來加速放開發(fā)用電計劃;輸配電價改革試點擴大到18 個省級和1 個區(qū)域電網(wǎng)，北京和廣州兩個國家級交易中心成立，多個省份甚至省會城市的交易中心準(zhǔn)備工作已基本就緒;云南、貴州和山西成為電改綜合試點省份;重慶和廣東推進售電側(cè)改革試點。

發(fā)用電計劃加速放開大幅降低了基數(shù)電量。一季度，全國直接交易電量超過2000 億千瓦時，按年初各地政府部門所做計劃測算，全年超過7000 億千瓦時，按能源局最新發(fā)布的通知中提出的設(shè)想測算，預(yù)計全年交易電量有可能超過1 萬億千瓦時，大幅超過年初預(yù)期。

輸配電價核定工作為“放開兩頭”掃除障礙，電價下降的區(qū)域和幅度都有擴大趨勢。18 個省份和1 個區(qū)域的輸配電價將在10 月底前報批，2017 年輸配電價改革將擴大至全國，為進一步放開發(fā)用電計劃提供了條件。

交易中心將不斷成立并開展業(yè)務(wù)，跨區(qū)送電將形成以價換量趨勢。各省級電網(wǎng)公司內(nèi)部的交易中心籌建工作已基本完成，電網(wǎng)企業(yè)將對交易中心繼續(xù)保持較強控制力。從北京交易中心成立后銀東直流首次交易情況看，發(fā)電企業(yè)平均讓利6 分/ 千瓦時，以價換量信號明顯。

售電側(cè)改革試點具有較強的示范效應(yīng)。廣東交易中售電公司開始試水業(yè)務(wù)，首次交易發(fā)電企業(yè)平均降價幅度達到12.5 分/ 千瓦時。這次交易有可能進一步提高用戶的降價預(yù)期，帶來很強的示范效應(yīng)。

(二)煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能相關(guān)政策出臺。

兩會后，煤炭行業(yè)供給側(cè)改革政策正在逐步落地，提出用3 至5 年時間，退出煤炭產(chǎn)能5 億噸、減量重組5億噸左右。多省市陸續(xù)出臺或規(guī)劃煤炭去產(chǎn)能政策、目標(biāo)或計劃。如果去產(chǎn)能政策能夠逐步落實，煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩問題有望得到解決，將對中長期煤炭價格形成支撐，但這將是一個漸進的過程，短期內(nèi)不會產(chǎn)生太大影響。

(三)可再生能源政策出現(xiàn)新動向。

從國家能源局和國家發(fā)改委分別發(fā)布《可再生能源開發(fā)利用目標(biāo)引導(dǎo)制度的指導(dǎo)意見》和《可再生發(fā)電全額保障性收購管理辦法》初步分析：一是對可再生能源的補貼將逐步縮減甚至取消，對可再生能源的收購有可能向“保量不保價”方向發(fā)展;二是將建立可再生能源電力綠色證書交易機制，限制煤電發(fā)展，引導(dǎo)新能源發(fā)展進一步向中東部地區(qū)布局。

(四)積極推進“營改增”和環(huán)境保護稅。

“營改增”即將在建筑、金融等行業(yè)全面推開，預(yù)期利好金融業(yè)發(fā)展，并有望降低包括電源項目在內(nèi)的建設(shè)稅費。

環(huán)境保護稅已列入“十三五”立法計劃，預(yù)計稅率設(shè)定將高于現(xiàn)行排污費征收標(biāo)準(zhǔn)，火電企業(yè)稅費有可能進一步提高。