經濟下行的時候，用電量增幅會比GDP增速低一些。我們不能簡單從用電量數據推斷經濟下降的幅度。對下半年的經濟形勢，不能太悲觀

今年上半年來，用電量持續顯著下滑，無疑折射出我國經濟已經處于下行區間。

用電量與經濟增長正相關。我國目前處于城市化工業化階段，從一個較長的周期來看，用電量增幅與GDP的增幅差不多是1∶1的關系。但是，上半年我國GDP增長了7.8%，而全社會用電量只增長5.5%。如何認識這兩個體現宏觀經濟走勢的“硬數據”？

由于國情等原因，不能以用電量簡單推算GDP增速。通常來講，經濟上行的時候，用電量增幅比GDP增速會快一些；經濟下行的時候，用電量增幅則比GDP增速低一些。因為在經濟收縮的時候，消費類產品下降的幅度相對較小，投資類的產品下降則要大一些，比如水泥、鋼材、玻璃等，這些行業都是高耗電的。建材、黑色金屬冶煉等四大重點行業用電量就占了電力消費的近50%，它們產量下降的幅度大，用電的下降幅度自然就會大。

除了結構性因素外，在經濟下行區間，企業往往處于去庫存的過程中。企業賣的部分產品是以前的庫存，當期的生產規模在收縮，這也會導致用電量超常規下滑。

值得注意的是，上半年用電量同比增幅放緩，還可能與去年上半年用電量基數偏高有關。2010年下半年，許多地方為了完成節能減排指標實行了拉閘限電，而拉閘限電主要針對高耗能行業。隨著拉閘限電的解除，高耗能產業的用電在2011年上半年得到釋放。也就是說，2011年上半年用電量相對往年會偏高一些。

綜合上述因素可以看出，我們不能從用電量數據馬上就推斷我國經濟下降的幅度有多大，GDP增速下降的幅度并沒有用電量下降幅度這么大。對下半年的經濟形勢，我們不能太悲觀。

不過，我國電力投資增速在大幅下滑，這一點非常值得警惕。多年來，電力短缺、拉閘限電是困擾國民經濟的一大“頑癥”。最近三年來，煤價大漲、電價不漲已經導致火電企業經常處于虧損狀態，影響了火電投資經營的積極性。我國火電提供了80%的電量，如果因為當前用電形勢緩解，就放松對電廠的投資，未來三四年，我國極有可能出現嚴重的電力短缺問題。我國亟須制定煤電聯動的價格機制，讓發電企業產生合理的盈利預期，從而提升發電企業投資和經營的積極性。